据证券之星公开数据整理，近期江苏国泰（002091）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入394.4亿元，同比上升1.24%，归母净利润12.94亿元，同比上升17.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入97.95亿元，同比下降1.09%，第四季度归母净利润3.58亿元，同比上升64.51%。本报告期江苏国泰盈利能力上升，毛利率同比增幅8.84%，净利率同比增幅16.68%。
该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利12.21亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.22%，同比增8.84%，净利率5.61%，同比增16.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计37.09亿元，三费占营收比9.4%，同比增17.51%，每股净资产9.73元，同比增3.79%，每股经营性现金流1.44元，同比增38.95%，每股收益0.79元，同比增16.18%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 财务费用变动幅度为252.55%,原因:利息收入下降及汇兑损失增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为38.96%,原因:本年销售回款较去年增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为81.27%,原因:本年到期的理财产品相对去年较多。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.26%，资本回报率一般。去年的净利率为5.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.5%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为5.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为60.1%/27.6%/35.6%，净经营利润分别为25.68亿/18.04亿/21.55亿元，净经营资产分别为42.73亿/65.43亿/60.56亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.02/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-10.62亿/-9.61亿/-5.92亿元，营收分别为371.17亿/388.91亿/393.85亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达556.86%）
持有江苏国泰最多的基金为易方达价值回报混合，目前规模为11.91亿元，最新净值1.009（4月24日），较上一交易日下跌0.19%。该基金现任基金经理为唐博伦。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期汇率波动较为频繁，对公司经营有何影响？
答：公司进出口贸易结算货币以美元为主，汇率波动对公司的进出口贸易业务有一定影响。对此，公司持续加强汇率风险管理一方面加大有关汇率波动信息收集与分析的投入，提升财务人员在风险点识别及运用相关金融工具管理风险的能力；另一方面，公司已开展远期结售汇，并根据汇率变动情况适时调整自身经营策略，以应对汇率波动带来的各种风险，降低汇率波动对公司的影响。
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